出品：新浪财经上市公司酌量院
跟着大盘指数创出阶段性新高，A股掀翻一波减合手潮。
2026年5月，减合手潮膨大至半导体行业。5月22日至5月27日，至少有中微公司、澜起科技、翱捷科技、广立微、长芯博创、灿勤科技、晶升股份、富乐德、东微半导、华海诚科、芯一又微、芯联集成、燕东微13家半导体产业链上市公司显露了减合手规画，涵盖半导体开导、芯片筹办、材料等多个细分范围的头部企业。
据5月27日收盘价计较，上述13家企业整个减合手金额将高达145亿元。其中，中微公司、澜起科技、翱捷科技减合手金额最高，分袂高达58亿元、32亿元、14亿元。
比拟意旨的是，这13家企业中，大都正处于股价的历史高点，股价分位数多在90%，以致99%以上。唯有一家公司，现在股价仅为巅峰期的一半，那即是东微半导。
东微半导上市次年纪迹与股价都跌这次减合手为外部投资东谈主退场
东微半导诞生于2008年，是一家深耕高性能功率器件的半导体企业，居品主要期骗于工业及汽车研究范围。
2022年2月，东微半导实现科创板上市，上市昔日功率半导体与新动力汽车行业双双处于高景气周期，营收、归母净利润分袂高增42.74%、93.57%，分袂达到11.16亿元、2.84亿元，归母净利润达到历史事迹最高点。
开云KaiYun体育中国官网跟着公司事迹结束，商场情感亦然水长船高。2022年8月5日，东微半导股价曾一度冲上178.06元/股，这亦然公司股价的历史高点。
但是，2023年，功率半导体产业链飞快变化，国际龙头厂商加大国内商场的竞争力度，同期卑鄙新动力汽车商场“价钱战”主题明确，前两年大叫大进的半导体行业急转直下，价钱压力突显。
受此影响，东微半导2023年营收下落12.86%至9.73亿元，归母净利润更是径直“腰斩”，同比下降50.76%至1.40亿元。
投资商场预期大降，公司股价也迈入为期2年的“慢熊”区间。即使受益于本轮半导体大行情，公司股价于2024年下旬重又迈入高涨通谈，但罢休2026年5月27日收盘，公司股价为93.48元/股，与此前的股价高点仍存在着较大差距。
公司这次减合手的鞭策，为苏州工业园区得数聚才企业治理联合企业（有限联合）（下称“得数聚才”）。
得数聚才系公司实质法例东谈主、董事长兼总司理龚轶为实行事务联合东谈主的一致行径合手股平台，公司部分董事、高管及中枢本事东谈主员通过该平台曲折合手股，并非普惠性职工合手股平台。
从减合手配景来看，本次减合手的中枢动因是外部有限联合东谈主智禹嘉通退伙激发的被迫惩处，与公司中枢治理层无关。公告明确涌现，公司实质法例东谈主之一、董事长兼总司理龚轶先生不参与本次减合手，得数聚才的其他联合东谈主亦不参与这次减合手，减合手资金仅用于知足退伙联合东谈主的合规退出需求。
从股份开端来看，减合手股份开端为公司初次公开刊行前赢得及成本公积转增股本赢得，乐鱼体育世界杯中国官网首页已于2025年2月10日届满限售期并解禁开通，本次减合手是存量股份的合规流转，并非新增股份套现。
详尽来看，本次被迫减合手是外部投资东谈主合规退出的操作，公司实控东谈主及中枢规画团队仍然强项合手股，中枢鞭策与企业利益的绑定相干未发生变嫌。
连年合手续增收不增利2026年一季度扣非归母净利润转亏
连年，新动力汽车价钱战依旧热火朝天，全产业链承受压力，东微半导虽业务体量合手续扩大，2025年营收范围终于高出2022年的前高点，创下新的记录，但时间公司利润却是未有起色，近两年归母净利润均未跨越5000万元。
2022年到2025年间，公司营收分袂为11.16亿元、9.73亿元、10.03亿元、12.53亿元，归母净利润分袂为2.84亿元、1.40亿元、0.40亿元、0.46亿元，营回复苏的同期，归母净利润却呈现萎缩态势，增收不增利现象昭着。
东微半导的逆境源于功率半导体行业自然的营业格局短板。
一是功率半导体厂商卑鄙对接的范围比拟单一，新动力发电、储能、新动力汽车为其主要期骗范围，连年来卑鄙内卷严重影响公司盈利才智。2022年到2025年，公司毛利率分袂为33.96%、22.73%、14.29%、16.23%。
二是处于上游的国内晶圆代工范围聚积度极高，公司绑定优质产能需要付出较高的成本。2025年，公司上前五名供应商采购额占比为93.63%，第一大供应商采购占比71.53%，高聚积度势必带来议价才智偏弱的问题。
2026年一季度，公司事迹再度恶化。当期实现营收2.80亿元，同比合手平，实现归母净利润555.79万元，同比下降28.80%。剔除政府援手、金融财富及金融欠债的公允价值变动后，公司扣非归母净利润为-306.98万元，同比转负。
公司示意，利润大幅变动的原因，一方面是由于居品销售价钱承压，另一方面是公司实施法例性股票激励规画。
公司在事迹讲解会中明确，2026年一季度摊销股份支付用度约662.75万元，剔除股份支付用度影响后，公司一季度归母净利润为1218.54万元，同比增长56.11%。股份支付是股权激励的通例司帐处理，不产生实质现款流出，也不代表公司主营业务规画亏本，仅影响利润表表不雅数据。
落实到业务层面来看，一季度公司功率半导体居品销量同比实现增长，同期公司毛利率较上年同期增长3.05个百分点至16.67%，量价均出现增长、复苏的迹象。
与此同期，公司一季度规画看成现款流量净额为-7653.09万元，仍为负值。
东微半导在恭候周期回转的同期乐鱼体育世界杯中国官网首页，未免承受资金合手续流出的重负。东微半导何时能等来柳暗花明的那一天？唯无意刻知谈谜底。